利回り4.8％でも不安？高配当株8887 リベレステを分析

2021年5月27日 2021年5月27日

今日は、高配当株8887 リベレステを分析していきます
決算情報はirBANKを一緒にみてください。

1.基本情報

株価
838.0

予想配当利回り
4.80%

事業内容
分譲マンション「ベルドゥムール」、戸建分譲住宅「ベルフルーブ」シリーズの企画・設計・施工・販売

2.財務・配当チェック

	2019/05連結(実績)	2020/05連結(実績)	2021/05連結(予想)
売上高	6,123百万円	4,419百万円	6,100百万円
営業利益	530百万円	598百万円	800百万円
経常利益	1,016百万円	647百万円	900百万円
当期純利益	1,090百万円	458百万円	625百万円
1株当たり純資産	999円	1,006円	-
自己資本比率	70.45%	61.62%	-
1株配当	40円	45円	40円
発行済株式数	11,990,000株	10,990,000株	-
営業CF	-655百万円	2,952百万円	-
投資CF	1,076百万円	176百万円	-
財務CF	-427百万円	-1,479百万円	-
売上高営業利益率	8.66%	13.53%	13.11%
配当性向	43%	111%	-
配当金	473百万円	508百万円	-

①業績チェック

建設業らしく営業利益の増減が結構激しい。とはいえずっと黒字をキープしており、営業利益率１３％オーバーが基本。

着工件数でブレが大きいという感じでしょうか。

売り上げ自体はここ数年減少傾向。

今期の会社予想は「ほんまかいな」という予想を出しているので決算要注意（５月決算）

②財務チェック

自己資本比率は６１％と合格。有利子負債比率３５％もビジネスモデル的に致し方ないところ。

財務自体は良化傾向と考えてよいでしょう。

③配当チェック

２０２０年にコロナ禍でも増配して４５円。

しかし配当性向は１１５％、２０２０年は減配して４０円に。

基本増配傾向ではあるものの、配当に対して意欲が高く、多少業績が落ちても配当性向１００％越えで出してくれている。

4.事業内容

開発、建設、販売の３本柱。気になる点は

(1) 開発事業
当部門においては、最近の傾向としてビジネスホテルの開発を中心に行ってまいりましたが、コロナウイルス感染症の拡大以降、「コロナ以前の状態に完全に戻ることはない」といった前提に基づき事業を再構築していく必要があるものと考えており、都心マンションに比し、テレワーク・在宅勤務に対応した居住空間を提供できる「郊外型マンションの相対的優位性」を捉えた開発を改めて手掛けていく予定です。
有価証券報告書より

主力のうちのホテル開発をなくしていくということです。

果たしてこれが吉と出るのか？２０２１年５月期は惨憺たる成績。ちょっと怪しげと思っていたのですが。

（３）業績予想などの将来予測情報に関する説明
2020年７月10日公表の通期業績予想に対する進捗率は売上高で31％となっているものの、もとより当期の予算が
第４四半期に集中しており、かつ既に現時点で複数物件の引渡しを完了していることから、2021年５月期の業績予
想を変更する予定はございません。具体的には、開発事業では、都内のオフィスビルを、不動産販売事業では、湾
岸エリアの物流倉庫用地等の引渡しを完了しております。引き続き顧客ニーズに沿った開発物件等の販売を展開し、
予算達成に注力していきます。なお、今後も業績予想の前提となる経営環境や販売動向に急激な変化が生じ、開示
が必要と判断された場合には速やかに開示いたします。
2021年５月期第3四半期決算短信より

ということで帳尻を合わせてくるのでしょうか。